{"id":4974,"date":"2020-03-03T14:27:19","date_gmt":"2020-03-03T14:27:19","guid":{"rendered":"https:\/\/cercolinfo.it\/?p=4974"},"modified":"2020-03-03T14:27:22","modified_gmt":"2020-03-03T14:27:22","slug":"tutti-i-segreti-del-risparmio-covid-19-affossa-i-mercati","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.cercolinfo.it\/index.php\/2020\/03\/03\/tutti-i-segreti-del-risparmio-covid-19-affossa-i-mercati\/","title":{"rendered":"TUTTI I SEGRETI DEL RISPARMIO: Covid 19 affossa i mercati."},"content":{"rendered":"\n
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Sono Vincenzo Balzano, Ispettore Principale, Consulente Finanziario e Assicurativo per Alleanza Assicurazione Spa <\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

Nel corso della settimana i casi accertati di Covid 19 hanno cominciato a moltiplicarsi anche in occidente<\/strong> (in Italia in particolare) e questo ha gettato nel panico le borse mondiali. <\/p>\n\n\n\n

Quella che ne \u00e8 derivata \u00e8 stata la peggior settimana per gli indici azionari<\/strong> dal 2008 ad oggi. <\/p>\n\n\n\n

E\u2019 stata proprio la velocit\u00e0 del movimento<\/strong> a spiazzare gli investitori. Dopo la crisi del 2008 si sono registrati 7 drawdown dell\u2019indice S&P 500 di pi\u00f9 del 10%. <\/p>\n\n\n\n

Non si tratta della correzione di maggiore portata (nel dicembre 2018 i mercati sono arretrati del 20%), ma sicuro di quella pi\u00f9 repentina. <\/p>\n\n\n\n

Le correzioni precedenti<\/strong> hanno avuto le motivazioni pi\u00f9 varie ma si sono sempre risolte in una continuazione della crescita. <\/p>\n\n\n\n

Contestualizzato nel rally degli ultimi 10 anni si tratta in verit\u00e0 di poca cosa. <\/p>\n\n\n\n

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Un mese fa non avremmo mai detto che la Cina<\/strong> si sarebbe rivelata il miglior mercato<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

In realt\u00e0, se si guarda al ritracciamento rispetto ai massimi, \u00e8 proprio la Cina che perde di meno nel corso del 2020. <\/p>\n\n\n\n

Questo non vuol dire che l\u2019economia cinese non risenta del rallentamento dovuto agli sforzi per contenere l\u2019epidemia. I dati relativi al PMI cinese<\/strong> rilasciati nel corso del week end sono disastrosi e probabilmente peseranno sui mercati nel corso della prossima settimana. <\/p>\n\n\n\n

Nonostante il brusco rallentamento economico si ha per\u00f2 l\u2019impressione che la Cina sia arrivata ad una seconda fase, in cui l\u2019epidemia ha raggiunto il suo picco<\/strong> e i nuovi casi continuano ad essere concentrati nella regione dell\u2019Hubei<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

Per il dettaglio dell\u2019evoluzione dei nuovi casi si veda il report del WHO. A questo si aggiunge la massiccia dose di stimoli monetari e fiscali<\/strong> forniti dalle autorit\u00e0 cinesi.<\/p>\n\n\n\n

LA FASE DI CONTENIMENTO SPAVENTA I MERCATI<\/h4>\n\n\n\n

Ci\u00f2 che sembra atterrire di pi\u00f9 i mercati \u00e8 l’incertezza su come i paesi affrontano la prima fase, quella del contenimento<\/strong> della diffusione del virus. <\/p>\n\n\n\n

Si teme che le risposte, che arrivano in modo disordinato e senza nessun coordinamento, possano avere effetti perversi sull\u2019economia, di fatto bloccando l\u2019attivit\u00e0<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

L\u2019Italia ne \u00e8 un esempio eclatante. In un economia globale caratterizzata da livelli record di indebitamento<\/strong>, un shock sui cash flows potrebbe avere effetti molto pesanti. Si invoca da pi\u00f9 parti l\u2019intervento delle banche centrali<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

La FED<\/strong> con tutta probabilit\u00e0 abbasser\u00e0 i tassi e sono probabili nuove misure anche da parte della BCE. Il mercato assegna ora una probabilit\u00e0 del 95% di un ribasso dei tassi di 50bp da parte della FED in occasione del prossimo meeting di marzo. <\/p>\n\n\n\n

In realt\u00e0 per\u00f2 le armi in mano alle banche centrali sono spuntate quando si tratta di riportare le persone nelle fabbriche, nei ristoranti, a viaggiare.<\/p>\n\n\n\n

RICOSTRUIRE LA FIDUCIA<\/h4>\n\n\n\n

Si tratta di ricostruire la fiducia<\/strong>, e per far questo \u00e8 necessario dimostrare che si pu\u00f2 convivere con questo virus e passare dalla fase shock del contenimento ad una fase in cui l\u2019attivit\u00e0 economica non viene interrotta, seppur continuando a mettere in pratica tutte le necessarie azioni volte a mitigare gli effetti e la portata del contagio.<\/p>\n\n\n\n

Non \u00e8 escluso che il mercato possa essersi spaventato anche per i risvolti che la vicenda coronavirus potrebbe avere nella competizione elettorale statunitense<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

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(Foto da www.larepubblica.it)<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

L’aumento dei consensi per Sanders non \u00e8 stato preso molto in considerazione dai mercati fino ad ora perch\u00e9 si riteneva che, anche in caso di nomination democratica, non sarebbe stato poi in grado di vincere contro Trump, o che comunque non avrebbe avuto la forza per far passare la sua riforma sanitaria, invisa anche ai democratici di stampo pi\u00f9 conservatore.<\/p>\n\n\n\n

E’ chiaro che nell’eventualit\u00e0 di una pandemia, con l’amministrazione che ha gi\u00e0 detto che non tutti potranno permettersi un vaccino, l’istanza di Sanders di Medicare for all<\/em><\/strong> avr\u00e0 nuovi argomenti, che vanno ad aggiungersi alla questione dei tagli di fondi alle agenzie legate alla sanit\u00e0 operate da Trump in questi anni. <\/p>\n\n\n\n

TECHNICALS, SENTIMENT, FLOW<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Come gi\u00e0 detto si \u00e8 trattato della peggiore settimana dal 2008 per l\u2019indice S&P 500 che ha avuto anche risvolti tecnici importanti.<\/p>\n\n\n\n

Venerd\u00ec si \u00e8 registrata una candela (hammer<\/em>) che generalmente viene interpretata come bullish, soprattutto in condizioni di estremo ipervenduto<\/strong> (situazione in cui il livello raggiunto da un indicatore di momentum lascia presagire la conclusione di un periodo di forte ribasso dei prezzi a cui dovrebbe seguire un periodo di risalita). <\/p>\n\n\n\n

Il mercato che ha fatto infatti un nuovo minimo a 2855 per poi chiudere al rialzo. Questo reversal <\/em>si \u00e8 materializzato in corrispondenza del 50% di ritracciamento di tutto il movimento al rialzo iniziato nel dicembre 2018. <\/p>\n\n\n\n

Questo potrebbe far pensare ad un recupero dei prezzi nel breve. Sono per\u00f2 innegabili i danni che questo movimento ha fatto al quadro di medio-lungo periodo. <\/p>\n\n\n\n

Sarebbe stato molto pi\u00f9 salutare che il mercato avesse rimbalzato dalla media mobile a 200 giorni, che generalmente viene utilizzata per definire il trend di medio periodo. Ogni tentativo di rimbalzo \u00e8 invece stato piuttosto anemico e la chiusura del mese \u00e8 stata chiaramente sotto la media mobile a 200 giorni. <\/p>\n\n\n\n

L’ OPINIONE SULLA SITUAZIONE DEI MERCATI MONDIALI IN RELAZIONE A Covid 19 <\/h4>\n\n\n\n

Il sentiment<\/strong> (l’ opinione generale degli operatori professionali sulla situazione di un mercato finanziario) degli investitori si \u00e8 deteriorato sensibilmente nel corso della settimana. <\/p>\n\n\n\n

Visto che la survey<\/em> si chiude mercoled\u00ec \u00e8 verosimile che vi sia stato un ulteriore aumento del pessimismo nel corso di gioved\u00ec e venerd\u00ec. Ricordiamo che il sentiment va interpretato in modo contrarian. <\/p>\n\n\n\n

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Un eccesso di pessimismo in genere precede un rimbalzo.<\/p>\n\n\n\n

Stando alla nuova rilevazione dell\u2019American Association of Individual Investors il sentiment degli investitori \u00e8 cos\u00ec diviso:  <\/p>\n\n\n\n

Bullish (rialzista) 30.4%<\/strong>, in diminuzione del 10.1% rispetto alla scorsa settimana. La media storica degli investitori bullish \u00e8 il 38%.o   <\/p>\n\n\n\n

Neutral (neutrale) 30.4%<\/strong>, in diminuzione dello 0.3% rispetto alla scorsa settimana. La media storica degli investitori neutrali \u00e8 il 31.5%.<\/p>\n\n\n\n

Bearish (ribassista) 39.1%<\/strong>, in aumento del 10.5% rispetto alla scorsa settimana. La media storica degli investitori bearish \u00e8 il 30.5%. <\/p>\n\n\n\n

Il VIX<\/strong> (indice della paura intesa come nervosismo e volatilit\u00e0 dei mervati) ha raggiunto in settimana il livello di 50, per poi chiudere intorno a 40. Dopo la grande crisi del 2008\/2009, 50 \u00e8 il livello che ha sempre segnato il massimo del panico, anche nel caso del volmageddon<\/em> del febbraio 2018. <\/p>\n\n\n\n

L\u2019aumento del panico ha generato anche un progressivo aumento dell\u2019inversione della curva dei futures sul VIX stesso. <\/p>\n\n\n\n

C<\/strong>ONCLUSIONI<\/h4>\n\n\n\n

Il panico indotto dalla diffusione del Coronavirus anche in Europa e negli Stati Uniti ha causato un ribasso dei mercati azionari estremamente violento.<\/p>\n\n\n\n

Ci troviamo in condizioni di ipervenduto<\/strong>  e anche gli indicatori di sentiment indicherebbero la necessit\u00e0 di una qualche forma di rimbalzo. <\/p>\n\n\n\n

C’\u00e8 da dire per\u00f2 che il newsflow (prospettive di flusso) del week end non lascia presagire nulla di buono per la riapertura.La diffusione della pandemia ha messo bruscamente fine al reflation trade<\/em> che era cominciato nell\u2019 ultimo quarto del 2019. <\/p>\n\n\n\n

Gli investitori sono stati protagonisti di una enorme capitulation<\/em> nei deflation assets<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

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La bolla dei deflation assets<\/em><\/strong> (tutti quegli asset correlati negativamente con i tassi quali l’ oro) ha proporzioni spaventose ma, visti gli sviluppi, \u00e8 probabile che debba crescere ancora, ma \u00e8 destinata a deflagrare nel medio periodo specie se la vicenda Coronavirus dovesse far emergere la necessit\u00e0 di affiancare una politica di stimoli fiscali massicci<\/strong> alle politiche monetarie delle banche centrali che ora potrebbero rivelarsi assolutamente insufficienti.<\/p>\n\n\n\n

La cosa pi\u00f9 necessaria in questo momento \u00e8 che si ritrovi la fiducia, <\/strong>che si dimostri che si riesce a contenere la pandemia o comunque a conviverci mitigandone gli effetti. <\/p>\n\n\n\n

L’impressione \u00e8 che l’allarme sia eccessivo, ma i costi del contenimento hanno dimostrato di essere molto reali e rischiano di mettere in ginocchio l’economia globale se la questione continua ad essere affrontata in modo scomposto e scoordinato. <\/p>\n\n\n\n

Articolo a cura di Vincenzo Balzano<\/p>\n\n\n\n

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TUTTI I SEGRETI DEL RISPARMIO: Investimenti, il fascino della polizza<\/a><\/blockquote>